熊市反彈在即？

2009-03-09 05:28:45

　　【MarketWatch紐約3月9日訊】面對股市的前景，那些重量級的投資通訊愈來愈感覺到憂慮。不過，與此同時，他們對於熊市中期反彈的看法倒是日趨樂觀。
　　比如，去年表現頂尖的投資通訊之一、充滿著占星術神秘色彩的Crawford Perspectives就是其中之一。在2008年當中，投資通訊編輯克勞福德(Arch Crawford)為其訂戶奉上了大約50.75%的整體回報率，而與此同時，計入股息再投資因素，道瓊斯威爾夏5000指數卻整體虧損37.2%。
　　不久之前，克勞福德剛剛發表了一番公開的抱怨，他表示，「我們一直以來都在為一件事歎息，這就是，儘管市場的內在情況已經獲得了相當程度的改善，儘管向下的動能正在逐漸耗盡，可是，我們就是看不到市場行情做出相應的積極反應。我們並沒有看到新的市場領導者出現，不知道誰才能帶領我們走出投資的沙漠。一系列重要的技術指標，其具體情況也都大致如此，這就使得分析師們處於無能為力的窘境，面對著種種變數和種種混淆視聽的因素，卻無法找到線索。」
　　他還多少有些悲傷地補充道，「讓我們感到頭腦混亂的，其實並非當前這個市場的行情，而是市場從下跌到上漲的轉換過程，事實上，市場已經遇到了狀況，無法明確地思考出自己進行這種轉換的合適時機。我們目前所尋找的，其實就是一場真實可靠的熊市反彈，畢竟無論在價格面還是情緒面，圖表上的指標都已深陷負面區間。」
　　克勞福德的結論還是略帶若干光明色彩的，「我們的確看到了很多證據，顯示我們的整個系統都遭受了滅頂之災，而這一切自然會破壞正常的週期運轉。只是，我們相信，所有的災難並不會全部在同一時間降臨，更不會全部在現在降臨！即便是一個行將溺死的人，也能夠喘出那麼一兩口氣的。」
　　最後的呼吸？好罷，那好歹也是呼吸。
　　需要指出的是，克勞福德之所以能夠在2008年獲得如此搶眼的表現，當然和他決然的空頭立場有很大的關係，不過近期以來，他已經在某些方面表現出傾向於多頭立場的姿態。儘管他認為自己所看到的各種占星術相關的因素都多少出現了好轉的跡象，但是他仍然發出了警告，稱「一些更多的例子顯示，行星方面的因素，仍然是消極面佔據了絕對上風。比如，3月10日的滿月恰好橫越土星/天王星的軸線，必然會導致另外一場更加令人吃驚的投降局面的出現」。
　　3月10日，那不正是週二麼？
　　不久之前，我剛剛在自己的專欄當中提名舒爾茨(Harry Schultz)的International Harry Schultz Letter為2008年度投資通訊，理由是它切實地預見到了股市2008年的崩盤——儘管《赫伯特金融摘要》的數據顯示，這一通訊並沒有因為自己的發現而賺錢，但這是由一系列因素導致的。
　　舒爾茨被稱為HSL Junior的附加服務剛好來到了我的手邊。在這裡，他再次重申了自己二十年V型衰退的預期，稱「購買力的削弱」將持續到2018年(「我們的生活水準將退回到1940或者1950年代。一部電視，一部舊車，從不外出就餐，生活精打細算之類」)。
　　不過，他也補充道，「我們必須明白，我的二十年圖表顯示，在一年之內就將上演一場(市場上和宏觀經濟中的雙重)反彈，這反彈任何時候都可能發生。我們應該耐心等待，抓住機會，但是必須記住要快進快出。在反彈之後，市場就將迎來新的低點。」
　　舒爾茨目前對整體市場主流指數圖表的看法是，「短期內有超賣跡象。」
　　在我看來，艾登姐妹(Mary Anne Aden & Pamela Aden)的Aden Forecast總是一份富有吸引力的投資通訊，因為它的投資方法是那樣系統化，而且紀律極為嚴格。我剛剛收到的最新一份投資通訊表示，「我們大多數人在自己之前的生命中其實從來沒有經歷過經濟危機，但是所謂經濟危機，其實並不是什麼新鮮事。」該通訊還強調，在1974年的崩盤之後，市場也上演了一輪 75%的漲勢——儘管這漲勢的確有些短命。
　　通訊最後的結論是，「熊市的整體趨勢無疑是得到了再度的認證，這也就意味著股票價格還將繼續走低。不過，整體市場同樣也的確是處於超賣的境地，這就使得至少一次中期漲勢的出現成為可能。有鑒於此，我們最好還是持有自己目前持有的股票，千萬不要在被打壓得慘不忍睹的價位賣出。」
　　兩位編輯還補充道，「就中期漲勢而言，假如道瓊斯工業平均指數能夠收於7600點之上，就將是第一個令人樂觀的訊號。」
　　(本文作者：Peter Brimelow)